누구의 포트폴리오가 닮았나 — 구루 62명, 1,891쌍을 비교했다

13F에서 '여러 구루가 같은 종목을 샀다'는 소식은 강한 신호처럼 들립니다. 그런데 그 구루들이 원래 비슷한 포트폴리오를 가진 사람들이라면, 같은 종목을 사는 것은 당연한 일일 수 있습니다. 2026년 2분기 13F를 공시한 구루 62명의 포트폴리오를 둘씩 짝지어 1,891쌍을 모두 비교했습니다.

어떻게 비교했나

두 사람의 포트폴리오에서 같은 종목의 비중 중 작은 쪽을 모두 더했습니다. 0%면 겹치는 종목이 하나도 없고, 100%면 똑같은 포트폴리오입니다. 예를 들어 A가 엔비디아 10%, B가 엔비디아 6%를 들고 있다면 엔비디아에서 6%가 겹칩니다. 보유 종목이 수백~수천 개인 운용사도 빠짐없이 비교하려고, 저장된 상위 150종목이 아니라 13F 원본의 전체 보유를 썼습니다.

대부분은 거의 겹치지 않는다

1,891쌍의 겹침 중앙값은 1.7%입니다. 395쌍은 겹치는 종목이 하나도 없었습니다. 10% 넘게 겹치는 쌍은 16.6%, 30% 넘게 겹치는 쌍은 0.8%뿐이었습니다. '구루'라는 이름으로 한데 묶이지만, 실제 포트폴리오는 서로 매우 다릅니다.

가장 닮은 쌍

가장 닮은 Coleman과 Laffont는 둘 다 줄리언 로버트슨의 타이거 매니지먼트 출신입니다(타이거 컵스 글 참고). 상위권 대부분은 대형 기술주에 집중하는 성장주 투자자들입니다. Greenblatt와 Dalio는 성격이 다릅니다. 두 사람은 S&P500 ETF를 크게 들고 있어서 겹친 것이라, 투자 아이디어가 닮았다기보다 둘 다 시장 전체를 들고 있다는 뜻에 가깝습니다.

가장 독특한 사람들

누구와 비교해도 가장 많이 겹치는 상대가 몇 %에 그치는 투자자들입니다. John Paulson은 가장 닮은 상대와도 0.6%만 겹쳤습니다. Carl Icahn(1.5%), Mohnish Pabrai(3.7%), David Einhorn(4.2%), Bill Miller(4.4%), Bruce Berkowitz(4.8%)가 뒤를 이었습니다.

겹침은 다섯 종목에 몰려 있다

62명 가운데 39명이 알파벳을, 29명이 아마존을, 28명씩이 TSMC·마이크로소프트·메타를 들고 있습니다. 이 다섯 종목이 62명 합산 보유액에서 차지하는 비중은 10.3%입니다. 그런데 두 사람이 이 다섯 종목 가운데 셋 이상을 함께 들고 있는 쌍의 겹침 중앙값은 10.3%로, 나머지 쌍(0.9%)의 열 배가 넘습니다. 보통 쌍의 겹침 가운데 3분의 1은 이 다섯 종목에서 나옵니다.

'여러 구루가 샀다'를 읽는 법

여러 구루가 같은 종목을 새로 샀다면, 먼저 그 구루들이 서로 얼마나 닮은 사람들인지 보세요. 서로 겹침이 40~50%인 성장주 투자자 다섯 명이 함께 산 것과, 서로 거의 겹치지 않는 다섯 명이 각자 따로 같은 종목에 도착한 것은 무게가 다릅니다. 앞의 것은 한 무리가 함께 움직인 것이고, 뒤의 것은 서로 다른 생각이 같은 결론에 닿은 것입니다.

주의할 점

• 분기말 한 시점의 비교입니다. 다음 분기에는 순위가 바뀔 수 있습니다.
• 옵션과 ETF가 섞여 있습니다. 13F는 옵션을 기초 주식 가치로 신고합니다. 옵션을 빼고 다시 계산해도 중앙값은 1.7%로 같았지만, 옵션 비중이 큰 몇몇 쌍(Paul Tudor Jones·Steven Cohen 등)은 숫자가 달라집니다. ETF를 빼면 Greenblatt·Dalio의 겹침은 36.4%로 낮아집니다.
• 2분기 13F가 없는 6명(Bill Ackman 등)은 빠져 있습니다.

종목별로 어떤 구루가 들고 있는지는 보유 종목 전체에서 볼 수 있습니다. 이 글은 공개된 13F 공시를 집계한 정보이며, 특정 종목이나 투자자를 따라 사라는 뜻이 아닙니다.