GUIDE · 미국 주식
백테스트는 구루 공시를 규칙대로 따라 샀다면 어땠을까를 계산합니다. 좋은 백테스트의 절반은 정직함입니다 — 알 수 없던 정보를 쓰지 않았는지, 비용과 상장폐지를 숨기지 않았는지, 탐색 끝에 남은 전략임을 밝혔는지. 엔진 코드의 규칙을 그대로 옮긴 문서입니다.
마지막 갱신 2026-09-02
“13F를 정해진 규칙으로 기계적으로 따라 샀다면 지수를 그냥 든 것보다 나았는가.” 전략 11종을 SPY·QQQ·Kenny 세 기준선과 같은 잣대로 세우고 못 이긴 전략은 못 이겼다고 표시합니다.
원칙은 그 시점에 실제로 알 수 있었던 정보만 쓰는 것입니다. 13F는 분기말 후 45일 안에 제출되므로 시그널은 분기말+45일 마감일에 완성되고, 엔진은 마감일 다음 주간 봉의 종가에서 매매합니다. 45일 지연을 그대로 감수하는 장치이며 주말은 주간 그리드가 흡수합니다.
| 분기말 | 마감일(+45일) | 체결 주(주간 종가) |
|---|---|---|
| 2013-06-30 | 2013-08-14 (수) | 2013-08-19 주 |
| 2025-12-31 | 2026-02-14 (토) | 2026-02-16 주 |
| 2026-06-30 | 2026-08-14 (금) | 2026-08-17 주 |
구루별 성적도 같습니다. 롤링 CAGR은 그 분기까지의 최근 12개 분기 수익(최소 8개) 연환산, 회전율 밴드는 최근 8개 분기의 (신규+청산)/보유 평균으로 저(0.12 미만)·중(0.35 미만)·고. 예외 하나: ST-16·18의 섹터 분류는 정적 맵이라 엄밀한 PIT가 아닙니다.
인덱스·마켓메이킹·초분산 성격 5곳(블랙록·켄 피셔·켄 그리핀·짐 시몬스·제프리스)은 시장 그 자체라 컨센서스·확신·알파 집계에서 빠지고, 기관 자금 흐름이 신호인 유입 계열에서만 매수자로 셉니다. 복수 주식클래스는 CUSIP 앞 6자리로 합치고 ETF는 뺍니다.
| 전략 | 규칙 한 줄 |
|---|---|
| ST-01 신규편입 클론 | 적격 구루(저·중회전, 트랙 12분기+, 롤링 CAGR ≥ SPY)의 비중 2%+ 신규 편입을 따라 사고 그 구루가 팔면 판다. 15슬롯 |
| ST-02 컨센서스 Top10 | 보유 구루 수(동률이면 합산 평가액) 상위 10종목 동일가중 |
| ST-02b 숨은 컨센서스 | 보유 구루 수 상위 30 중 합산 평가액 상위 20(메가캡)을 뺀 10종목 |
| ST-02c 컨센서스 Top5 | Top10의 상위 5종목만 20%씩 |
| ST-03 확신 포지션 | 롤링 CAGR 15%+·비고회전 구루가 15% 이상 건 종목, 비중 순 최대 10개 |
| ST-07 알파 가중 | 구루 점수 = max(0, 롤링 CAGR−SPY) × 회전 계수(저 1.0/중 0.7/고 0.3), 트랙 12분기 미만은 ×0.5. 종목 점수 = Σ(구루 점수 × 비중), 상위 15 |
| ST-04 유입 Top8 | 신규·추가 매수 기관 3곳+ 종목을 매수 기관 수(동률이면 추정 매수금액) 순 8개 |
| ST-16 유입×모멘텀 | 매수 기관 4곳+ 후보를 분할보정 내재단가 4분기 모멘텀 순, 섹터 상한 4, 8종목 |
| ST-18 유입×모멘텀×신고가 | ST-16 후보 중 체결 직전 주 종가가 52주 최고 주간 종가의 70% 이상만, 섹터 상한 4, 8종목 |
| ST-17 모멘텀·유입 혼합 | ST-16 비중 50% + ST-04 비중 50% 합산. 겹친 종목은 비중이 더해진다 |
| MOM 순수 모멘텀(대조군) | 보유 구루 3명+ 전 종목에서 모멘텀 상위 8. 유입 필터·섹터 상한 없음 |
모멘텀의 원재료는 공시입니다. 같은 구루가 연속 보유한 종목의 평가액÷주식수 내재단가 비율을 잇되, 주식수가 정수배(±2%)로 변하면 분할로 보정하고 0.1~4.0배만 받아 종목별 중앙값을 씁니다.
| 지표 | 계산 |
|---|---|
| CAGR | (마지막 NAV ÷ 첫 NAV)^(1/연수) − 1. 연수 = 일수 ÷ 365.25, 최소 0.5 |
| MDD | 주간 NAV의 고점 대비 최대 하락률 |
| Sharpe | 13주 간격 분기 수익률(8개+)의 평균 ÷ 표본표준편차 × 2(연환산 √4). 무위험수익률 0 |
| 승률 | 청산 거래 중 진입가 대비 플러스 비율 |
| 최악 4분기 | 연속 4개 분기 수익률 복리의 최솟값 |
| 분기 수익률 | 그 분기 체결 주부터 다음 체결 주까지. 벤치마크도 같은 창 |
| 롤링 3년 CAGR | 156주 창의 연환산 수익(vs QQQ) |
| 월별 히트맵 | 각 달 마지막 주간값의 전월 대비 수익률 |
거래비용은 편도 0.2%(수수료 0.05%+슬리피지 근사). 리밸런싱형은 회전 노셔널에, 클론은 매수·매도 양쪽에 곱합니다. 상장폐지 종목은 마지막 관측 가격으로 청산하고 건수를 커버리지에 적습니다. 피인수 상폐엔 대체로 공정하지만 파산 상폐는 과대평가됩니다. 리밸런싱 시점에 가격이 없는 목표 종목은 빼고 비중을 다시 정규화합니다. 분할 감지가 없으면 역분할 종목이 수만 퍼센트 수익으로 둔갑해 모멘텀 상위를 도배합니다.
통과는 SPY·QQQ·Kenny를 함께 관측된 구간에서 모두 이긴 경우입니다. 전략 시작일 이후 두 시리즈가 모두 값을 가진 주만으로 각각의 CAGR을 구해 격차(%p)를 표시하며, 겹침이 26주 또는 1년 미만이면 —. Kenny는 ‘구루 없이 시총 상위 10종목을 반기 목록으로 균등 보유’라는 최소 기준이며 2016년 시작이라 그 이후만 비교합니다. 2026-09-02 기준 SPY 연 14.8%, QQQ 연 19.9%.
분기별 순매수압력 = 금액가중 (매수−매도)/(매수+매도). 매수는 신규 평가액과 추가분, 매도는 축소분과 청산 포지션의 직전 평가액입니다. 게이트를 켜면 +0.2 초과 100%, −0.2~+0.2 80%, −0.2 이하 60%만 주식에 두고, 클론은 −0.2 미만이면 신규 진입을 멈춥니다. 낙폭과 수익률이 함께 낮아지며 기본 화면은 미적용입니다.
다중검정. 1차 30여 개 변형에서 ST-04, 86개 스윕에서 ST-17·ST-02c·대조군, 50회 재탐색에서 섹터 상한, 3차 200회에서 유입 임계 3→4곳, 5차 약 200회에서 ST-18이 채택됐고, 4차 201회(매도 지연·계절성)와 6차 179회(방어형)는 전부 기각. 트레일링 스톱·핫핸드·변동성 타게팅 등 43개 변형도 기각. 고원(이웃 파라미터 전체가 통과하는 영역)만, 위험조정 지표가 함께 좋아질 때만 받았고, 이긴 스타일을 알고 고른 구루 부분집합은 뺐습니다. 그래도 사후 선택 편향은 0이 되지 않습니다.
생존편향. 패널은 지금 추적 중인 구루라 사라진 펀드가 없고, 가격 데이터는 살아남은 종목 위주입니다.
결측 사고. 시세 배치가 조용히 비어 697개 중 231개가 결측되자 8종목 전략이 3~5종목으로 쪼그라든 일이 있었습니다. 지금은 작은 배치로 재시도하고 빠진 티커는 직전 캐시에서 잇되, 주간 그리드 1.2배 초과·SPY·QQQ 유효 주 500개 미만·커버리지 85% 미만이면 중단해 이전 출력을 지킵니다. 2026-08-31 감사에서는 그리드 이중화로 Sharpe가 √2배 과소평가되던 결함을 고쳤습니다.
공시를 보고 살 수 있는 첫 시점이 마감일 이후이기 때문입니다.
2026-09-02 기준 ST-16·18의 최대 낙폭은 −37~−42%이고, 수익의 본체는 모멘텀입니다.
승률은 건수 기준입니다. 이긴 거래의 폭이 크면 복리로 쌓입니다.
2026-08-31 교정 전 수치는 √2배 낮았습니다. 화면이 교정값입니다.
라인은 지연·비용 없는 원 벤치마크, 행은 마감일 체결·0.2% 비용으로 재현한 것입니다.
T4 제외 프리셋이 그것입니다. 유입 계열 성적이 낮아지는 것 자체가 엣지의 출처입니다.
A는 3명 이상 동시 시그널, B는 2명, C는 단일 구루. 추천 등급이 아닙니다.
아니요. 양도세와 환변동을 넣으면 실현 수익률은 더 낮아집니다.
13F는 롱 포지션만 보이고 현금·공매도·옵션과 분기 중 매매는 보이지 않습니다. 2013년 이후의 성장주 순풍이 계속된다는 보장도 없습니다. 이 페이지는 계산 방법을 공개하는 자료일 뿐 투자 권유가 아니며, 판단과 책임은 투자자 본인에게 있습니다.
문의는 문의하기로.